A股纳入MSCI权重提高到20% 将带来约4000亿增量资金
 

      导读：

      今日，MSCI宣布，将现有A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%。根据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，纳入因子由目前的5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金，约合人民币4429亿元。

 

      华创证券指出，纳入MSCI指数短期内利好股市，将显著增强对海外资金的吸引力，有利于投资者悲观情绪修复，为市场反弹提供一定的资金支持。

预计将给A股带来超过4000亿元资金

 

     

      据中国证券报，根据MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，纳入因子由目前的5%扩大到20%，预计将为A股带来约660亿美元的增量资金，约合人民币4429亿元。  
 
     根据计划，此次调整将分三个阶段完成：MSCI将在今年5月半年度指数评审时，扩大至10%，8月季度指数评审时升至15%，最终11月升至20%，同在11月，将中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。
 
     今年1月12日，证监会副主席方星海曾直言，2019年外资流入A股会进一步增加，6000亿元是可以预期的。方星海称，将A股纳入MSCI指数成分股的比例从5%提高到20%，吸引的外资是非常大的。富时罗素指数也宣布将A股纳入，纳入比例是25%。道琼斯也宣布纳入A股，大概能带来150亿美元资金进入A股。总体来看，相对于2018年，今年的股市可以期待。
 
      需要说明的是，外资增量资金并不会严格按照纳入时点进入A股。MSCI指数和富时指数相关锚定的指数基金都分为“参考跟踪型”和“挂钩跟踪型”。“挂钩跟踪型”是被动型基金，会跟随指数调整计划被动买入；而“参考跟踪型”是主动型基金，存在一定的自主操作空间，更倾向于择时配置。MSCI官方公布数据显示，“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%。

 

步骤两步变三步 创业板首次纳入

 

     

据证券时报，相对此前的方案，MSCI进行了微调，由此前的两步调整至三步。具体来看：

1、 作为2019年5月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股；

2、 作为2019年8月的季度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。

3、 作为2019年11月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

完成三步实施后，MSCI新兴市场指数的预计成分股中有253只中国大盘A股和168只中国中盘A股（其中包括了27只创业板股票）；这些A股在此指数中的预计权重约3.3%。

MSCI表示，通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%。此项决定是基于MSCI与全球多家机构投资者的广泛咨询。参与咨询的投资者包括资产拥有人，资产管理人，经纪人/交易商以及其他市场参与者。增加中国A股权重的提议获得了这些投资者的大力支持。

 

公募积极布局

 

 
  
      据新华网，最早的MSCI主题基金可以追溯到华安MSCI中国A股指数增强型基金，该基金由2002年11月8日成立的华安上证180增强指数基金转型而来，之后华夏基金于2015年2月成立MSCI中国A股国际通ETF及联接基金。而大规模的发行热潮始于2018年，在2017年6月MSCI正式宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数以后，国内公募基金公司开发此类产品的热情被激活，开始了加速布局。
 
      Choice数据显示，截至今年2月28日，包括华安基金、华夏基金、招商基金、华泰柏瑞基金等在内的14家基金公司共发行成立28只MSCI概念主题基金（份额合并计算，联接基金单独计算）。与此同时，正在发行的基金中，除了银华MSCI中国A股ETF，华泰柏瑞量化明选基金亦是一款跟踪MSCI中国A股国际指数的指数增强类基金。此外，根据证监会公布的基金募集申请信息，还有易方达、华宝基金旗下多只MSCI主题基金已经获批待发行。
 
     上述已经成立的基金中以指数型和指数增强型产品居多，除了跟踪MSCI中国A股国际指数和MSCI中国A股国际通指数的产品之外，亦有部分基金公司布局了一些风格类和行业类细分指数，比如MSCI中国A股国际价值指数、红利指数、质量指数、低波动指数以及消费指数等。
 
     根据此前MSCI亚太区指数产品负责人倪天赐（Theodore Niggli）的介绍，总体而言，MSCI中国A股因子指数如低波动、高分红、价值、质量等因子的表现较其他新兴市场和发达市场更为出众。

支持。

 

通信、金融、消费等板块或受益最大

 

     据中新经纬，外资对于A股的配置偏好将在一定程度上影响市场的风格选择。此次MSCI提升纳入A股权重后，哪些板块最将收益呢？

     华创证券指出，通信服务、金融、非必需消费为受益最大的行业，这是 MSCI 指数权重最高的三大板块，占比均超过 20%。
中信建投分析，从分布占比看，陆股通资金主要流向MSCI成分股。其中，银行、家电、食品饮料、非银金融与电子是前五大流入行业。最有可能从纳入MSCI中受益的行业包括非银金融、银行、公用事业、食品饮料等。
 
     对于个股的布局，国金证券分析师李立峰则表示，从选股规则看，MSCI青睐高流通市值、盈利能力强的个股，同时非常注重流动性和基本面。因此指数成分股主要集中在A股主板的金融、消费、科技等板块的行业龙头，这些标的将是外资未来流入的主要标的。
 
     国信证券研报认为，从统计情况来看，外资更青睐行业龙头公司。部分A股龙头公司外资的成交金额已经接近半数或以上，而且该比例呈现不断上升的趋势。这意味着外资对这些股票的定价权越来越强势，这些行业龙头也将继续受益于MSCI扩容带来的外资流入。

 

大幅提升外资配置需求

 

     前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，外资现在在A股市场的占比还不大，仅为3%左右，但是随着A股纳入到三大国际指数体系，外资对A股的配置会越来越多，配置需求会增加。预计未来五年外资流入A股的资金量可能会达到5万亿。

 
     招商基金白海峰分析，如果将明晟20%纳入因子带来的资金量与今年北上外资和富时纳入A股带来的增量资金加总，预计今年外资在A股的资金量可能会达到1.5万亿元人民币，与国内公募基金、保险基金两大机构投资者形成三足鼎立的格局。这样看来，A股市场机构化、国际化的趋势已然非常显著，这是一个势不可挡的必然趋势，当然也会对A股市场风格、估值定价等各方面都会产生深远的影响。
 
     海通策略荀玉根表示，A股纳入MSCI比例提升。MSCI宣布将在今年通过三步把中国A股的纳入因子从5%增加至20%：19年5月将现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股；8月将所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%；11月将所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。与之前征求意见稿相比，大盘股纳入节奏从2步放缓为3步，中盘股纳入从明年年中提前到今年。
 
     华创证券指出，纳入MSCI指数短期内利好股市，将显著增强对海外资金的吸引力，有利于投资者悲观情绪修复，为市场反弹提供一定的资金支持。但对股市的提振效果会随着纳入因子比例的提高而削弱，总体来看，首次纳入>首次扩容>二次扩容>完全纳入。

 

文章来源：中国经济网